美元從前期的高點(diǎn)81.4回落至80.1四周。 德國(guó)總理的正面表述使得市場(chǎng)將希臘救助協(xié)議的******達(dá)成歸入一個(gè)大概率事件。這些利益團(tuán)體成為了世界經(jīng)濟(jì)的債權(quán)人，政府一直跟隨供應(yīng)學(xué)派和凱恩斯理論刺激經(jīng)濟(jì)，寄但愿于擴(kuò)大政府資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，進(jìn)而******降低政府的資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債/GDP）。

　 當(dāng)前，美國(guó)財(cái)政懸崖能否有效規(guī)避也是市場(chǎng)關(guān)心的一個(gè)焦點(diǎn)。資產(chǎn)泡沫的破裂使得財(cái)富集中到了少數(shù)利益團(tuán)體手中。不外，現(xiàn)階段政府的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到上限，繼承擴(kuò)張財(cái)政及貨泉已經(jīng)失效，可行的方法或許就是增加富人稅收平衡財(cái)富分配。在政府降低資產(chǎn)負(fù)債率的同時(shí)讓資產(chǎn)價(jià)格下跌，進(jìn)而使得企業(yè)產(chǎn)生利潤(rùn)空間，讓經(jīng)濟(jì)可以正常運(yùn)轉(zhuǎn)。不外在美國(guó)大選之后，奧巴馬政府先是開(kāi)釋了對(duì)于財(cái)政懸崖的樂(lè)觀信號(hào)，白銀隨之上漲。歐元的強(qiáng)勢(shì)是市場(chǎng)對(duì)于希臘救助協(xié)議達(dá)成的樂(lè)觀預(yù)期所致。

　從另一個(gè)角度來(lái)看，危機(jī)的一個(gè)本源在于全球財(cái)富分配的極端不公。由于白無(wú)縫異型管格的主導(dǎo)因素是投資者對(duì)于基礎(chǔ)貨泉的對(duì)沖，政府的貨泉政策將主導(dǎo)基礎(chǔ)貨泉的多寡。經(jīng)由兩周的三次談判，救助動(dòng)靜******塵埃落定。在經(jīng)由了長(zhǎng)達(dá)十多個(gè)小時(shí)的談判過(guò)后，歐元團(tuán)體主席容克公布“歐元區(qū)和IMF就減免希臘債務(wù)達(dá)成一致，希臘救助金總額為437億歐元”。固然泛起了一些獲利買(mǎi)盤(pán)打壓無(wú)縫異型管的現(xiàn)象，但預(yù)計(jì)并不持久。美國(guó)財(cái)政懸崖也是導(dǎo)致白銀前期下挫的***樞紐因素。

　11月26日晚間的歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議終于將投資者的樂(lè)觀預(yù)期兌現(xiàn)。財(cái)政懸崖對(duì)于白無(wú)縫異型管格的影響無(wú)疑是負(fù)面利空的。而在新的減債目標(biāo)之下，2016年希臘債務(wù)占其海內(nèi)出產(chǎn)總值的比重為175%，2020年降至124%，2022年降至110%以下。固然近期美國(guó)方面并未再次透露樂(lè)觀信息，但從經(jīng)濟(jì)角度來(lái)考量，財(cái)政懸崖的規(guī)避將提振無(wú)縫異型管。

　綜上所述，短期白無(wú)縫異型管格在美國(guó)財(cái)政懸崖和歐債危機(jī)兩大利空因素緩和的情況下，上沖至35美元/盎司。

　奧巴馬的政策******目標(biāo)是削減財(cái)政赤字，但更為重要的目標(biāo)是保持經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

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